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货币供应量充裕 社会融资规模大幅增长
2015-12-14 来源: 作者:

核心提示:   央行12月11日公布的统计数据显示,11月末,广义货币(M2)余额137.40万亿元,同比增长13.7%,增速分别比上月末和去年同期高0.2个和1.4个百分点。人民币贷款增加7089亿元,新增社会融资规模1.02万亿元。接受本


  央行12月11日公布的统计数据显示,11月末,广义货币(M2)余额137.40万亿元,同比增长13.7%,增速分别比上月末和去年同期高0.2个和1.4个百分点。人民币贷款增加7089亿元,新增社会融资规模1.02万亿元。接受本报记者采访的专家表示,M2同比增加,信贷增长稳健,社会融资规模增量环比上升,资金价格仍处于较低水平,说明目前的货币政策实施得当,资金充裕。

  狭义货币方面,M1余额38.76万亿元,同比增长15.7%,增速分别比上月末和去年同期高1.7个和12.5个百分点。民生银行首席研究员温彬向本报记者表示,M1增速连续两个月超过M2,表明企业层面资金宽松。

  交通银行金融研究中心高级金融分析师鄂永健表示,M1出现加速上升态势,主要受去年同期M1减速与9月至11月M1反弹加速影响。此外,未来一段时间,重大项目资金落地也会催化企业存款增加。

  企业直接融资规模有所上升

  数据显示,11月份,新增社会融资规模1.02万亿元,较上月大幅增加4878亿元。对于融资规模增长的原因,温彬分析认为,一是缘于银行信贷支持增加,其中,受近期房地产市场交易活跃拉动,银行对住户部门中长期贷款增加3278亿元;二是在债市利好政策的推动下,新增企业债券融资3358亿元,继续保持快速增长态势。

  昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军在接受本报记者采访时表示,从企业债券融资的情况看,企业直接融资规模在上升,股市有所好转也让企业的融资渠道更加多元化,但是与间接融资相比规模有限。

  招商证券首席宏观分析师谢亚轩也认为,在社会融资规模中,表外融资继续萎缩,直接融资占比较高。新增未贴现银行承兑汇票连续6个月负增长,信托贷款连续3个月负增长,委托贷款增量也下滑至不足千亿元。这反映出,社会主要融资渠道还是表内的人民币贷款和债券发行。

  企业中长期贷款占比下降

  数据显示,11月份,人民币贷款增加7089亿元。非金融企业及机关团体贷款增加5011亿元。其中,短期贷款增加1952亿元,中长期贷款增加1317亿元,票据融资增加1426亿元。与历史数据相比,短期贷款和票据融资增加较多,中长期贷款占非金融企业贷款的比重仅为26%,低于10月的39%和9月的58%。

  李建军向记者介绍称,从企业自身角度看,不排除临近年末,企业融资需求下降、调整库存等因素影响。因此,微量的信贷波动并不能说明经济增长出现问题,反而成为经济增长仍处于调整期的佐证。

  “需要关注的是,如何让融资渠道更加顺畅,资金价格的指示器作用更加明显,让企业特别是中小企业获得价格低的资金,推进普惠金融的落地。”李建军表示。

  谢亚轩表示,从住户部门方面来看,中长期贷款规模接近年内高点,住户部门贷款的占比高达85%,反映出房地产拉动住房按揭需求仍然高涨。

  据鄂永健介绍,11月份,非银行业金融机构贷款减少1671亿元,表明随着资本市场趋于稳定,前期用作“救市资金”的短期贷款已开始逐渐回流银行。

  外币存贷款规模双双减少

  记者注意到,11月份,外币贷款减少262亿美元,外币存款减少203亿美元。谢亚轩认为,近期汇率波动导致部分企业风险敞口加大,企业调整负债结构,除了增加购汇以加快偿还外币负债外,也将部分外币存款用于负债偿还,导致存贷款双双减少。

  温彬表示,自8月11日汇率形成机制改革以来,外币存款和贷款规模已经连续3个月出现负增长。随着美联储加息靴子或即将落地,预计企业债务去美元化还将延续,令人民币汇率短期承压。

  “人民币汇率的波动也如实反映出中国政府推动汇改的积极效果。”李建军表示,美联储加息预期对全球资本流动存在一定影响,对人民币汇率短期形成了一定压力。但从全球经济总体表现看,中国经济增长速度尽管出现下降,但总体可控,增长率仍然较高,是全球资本进行投资布局的较好对象。需要关注的是,人民币是否会持续贬值,必要时应该进行干预,引导预期。这不仅对中国经济有利,也能够稳定全球金融市场,有利于全球经济复苏和增长。

  专家表示,鉴于9月份以来M1和M2增速持续回升,央行前期货币政策实施得当,资金充裕。临近年末,且美联储加息靴子或即将落地,国内流动性易受冲击,预计相关部门会采取多种操作工具积极对冲。

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